Tips para incorporar legalmente tu startup en etapa temprana

Construir compañías, desarrollar productos y levantar capital requiere una adecuada estructura legal. Descubre en este artículo buenas prácticas para incorporar tu startup legalmente.

500 LatAm
8 min readMar 13, 2024

Con el objetivo de compartir aprendizajes y buenas prácticas sobre la incorporación legal de una startup en LatAm, invitamos a Francisco Dávalos, Managing Partner de la firma legal Davalos Michel Abogados (DM Legal).

Fran es Mentor de varias aceleradaros (entre ellas 500), L.P. en múltiples VC y Ángel Inversionista de +10 compañías. A través de su firma legal, está comprometido a promover la innovación y la inversión en el mercado latinoamericano de tecnología.

Incorporación legal de una compañía tecnológica

En el mundo de las startups y el Venture Capital, donde se contemplan futuras rondas de inversión, acuerdos de propiedad intelectual (“Intellectual property”) y acuerdos de vesting entre fundadores, empleados tempranos, advisors, etc., la incorporación de una compañía implica la creación, desde el punto de vista legal, de un vehículo societario en cualquier país de la región, para poder desarrollar un negocio.

Esto significa crear la compañía a través de la cual, dependiendo de la etapa en la que esté en el futuro, se operará un negocio y/o se armará una compañía holding para el proyecto.

Es importante tener en cuenta para qué estás creando una estructura legal y hacia dónde se dirige tu proyecto.

Si deseas incursionar en el mundo VC, incorporar tu vehículo legal en un país y pensar que es la única sociedad que tendrás cuando estás en una etapa muy temprana no es la visión correcta.

Si te expandes regionalmente, es probable que necesites una nueva estructura en el futuro, que implique además de compañías operativas, una eficiente estructura holding (requerida por casi todos los inversores de este ecosistema).

Por esa razón, es esencial informarse adecuadamente sobre cómo incorporar tu estructura holding (para el caso de que sea necesario) y asesorarte para determinar no solo lo que necesita tu proyecto hoy, sino también hacia dónde van y que planean hacer en el futuro.

Buenas prácticas a considerar

Es común que, a medida que un proyecto crece, los inversores regionales o de otros países requieran una reestructuración que puede resultar en costos y esfuerzos duplicados. Por eso, es fundamental tener en cuenta hacia dónde se dirige el proyecto desde el principio para evitar gastos innecesarios en el futuro. Armar una estructura legal y robusta a nivel local en etapa temprana puede que no termine siendo la alternativa más eficiente para etapas mas avanzadas.

Lo que nosotros hemos visto durante el tiempo es que aparecen inversores, como 500 Global a nivel regional o inversionistas en etapas más adelantadas del mundo VC, y todo eso que los founders hicieron a nivel local lamentablemente se tiene que desarmar, dado que este tipo de inversores condicionan su inversión al armado correcto y eficiente de una estructura holding, con el tiempo y los costos que ello implica (armar a nivel local, para luego desarmar todo y así armar nuevamente a nivel regional).

Desde la perspectiva de los fondos y aceleradoras, es usual y de buena practicas solicitar a los founders y empleados con equity contratos de vesting, cesión propiedad intelectual, todo sobre la base de una estructura holding eficiente.

Si tu proyecto crece a lo largo del tiempo y tienes varias rondas de inversión, vas a tener que implementar y ajustar tu estructura conforme avanzas hacia siguientes estadios.

Lo que nosotros recomendamos analizar es, si necesitas o no una sociedad operativa en el mercado en el cual quieres desarrollarte. Desde el punto de vista operativo, hay mercados que efectivamente por temas regulatorios o por temas de idiosincrasia local, requieren de la incorporación de una sociedad local para operar, a diferencia de otros, donde no resultaría necesario en determinadas etapas del proyecto.

Aquí te comparto algunas buenas prácticas para incorporar tu compañía:

  1. Informarse y asesorarse bien, respecto al tipo de estructura legal que se tiene que armar para poder desarrollar su negocio, ya sea desde el punto vista operativo/holding.
  2. Crear un acuerdo de founders sólido te ayudará a establecer las bases y los acuerdos fundamentales sobre hacia dónde van con el proyecto.
  3. Tener un esquema de vesting y acuerdos de cesión de propiedad intelectual es fundamental. Si no tienes recursos para pagar un abogado desde el principio, puedes comenzar con un pequeño acuerdo de founders y luego avanzar hacia un esquema de vesting más completo.

    El vesting es una herramienta que consideramos evita muchos problemas. Hoy en día, es más común que esté incorporado, pero hasta hace un tiempo los emprendedores lo subestimaban o lo consideraban poco necesario. El problema viene cuando se va a alguien del equipo que posee equity, y lo primero que hace el que se queda es preguntar “¿qué dice el vesting? Con cuánto se queda? Como puedo recuperar este equity?”.

    Un buen acuerdo de vesting y de cesión de propiedad intelectual, para los founders en etapa temprana es importante y tiene implicancias para el proyecto en función de potenciales procesos de Due Diligence que vendrán en el futuro. Por esa razón, el vesting es una herramienta que recomendamos aún en etapas muy tempranas para evitar problemas y/o discusiones en caso de salidas anticipadas de founders o empleados con participación en un proyecto.
  4. Si planeas levantar capital y tienes inversores locales, es recomendable evitar dar equity a nivel local, ya que esto puede complicar la reestructuración futura en caso de necesitar migrar a una estructura holding (el famoso flip). De nuevo, es muy importante informarse y asesorarse adecuadamente sobre el tipo de estructura legal que se necesita.
  5. Asimismo, también es importante pensar y establecer las bases sobre cómo van a crecer la compañía y reestructurarse de manera ordenada y simple en el futuro. Ayuda para que la revisión de los potenciales inversores sea más eficiente y atractiva desde el punto de vista legal.

    Dejar pautado o fijada las bases para pensar en cómo moverse a un escalón superior al que hoy está el proyecto y cómo lo van a hacer, para que ese movimiento llamado flip, se haga de una manera más ordenada, orgánica, simple y no sea tan compleja.

Key takeaway

Aunque es habitual por tema de costos, tiempos, etc., que algunos founders en etapa temprana no puedan cumplir con este tipo estándares y/o buenas prácticas, es fundamental que todos los involucrados en el ecosistema ayudemos a enseñarles cuál es el camino y que a medida que van creciendo se vayan regularizando.

De esta manera, esas posibles contingencias que podrían llegar a tener, a veces por desconocimiento u otra veces porque realmente no pueden cumplir en etapas tempranas con todos los procesos regulatorios que les resulten aplicables, las vayan corrigiendo o mejorando de manera tal que en etapas más avanzadas, esos temas hayan quedado en el pasado.

Mi sugerencia es que no se encasillen en una etapa temprana, porque así como es costoso armarlo, también es costoso desarmarlo en caso de que los futuros inversores pidan otro tipo de estructura a la inicial.

Si decides ir por otro camino que no es Venture Capital, está bien. Probablemente existan otras buenas prácticas para tu caso.

Pero si decides jugar el juego del Venture Capital, estas son las buenas pautas de trabajo. No tengas miedo de preguntar.

Armar bien tu estructura, desde el punto de vista legal en etapa temprana, te fija las bases de cómo te vas a manejar a futuro. Además, presentarle a tus potenciales inversores un proyecto en etapa temprana pero atractivo desde el punto de vista legal demuestra determinado tipo de sofisticación como founder. Lo que aumenta tus probabilidades de éxito en las siguientes etapas de tu negocio.

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